Iberdrola ganó 1.800 millones hasta junio, un 15,2% más, aunque el beneficio en España cayó un 44%

 Iberdrola ganó 1.800 millones hasta junio, un 15,2% más, aunque el beneficio en España cayó un 44%
Iberdrola ganó 1.800 millones hasta junio, un 15,2% más, aunque el beneficio en España cayó un 44%

Iberdrola ha obtenido durante los seis primeros meses de 2012 un beneficio neto de 1.800,5 millones € (+15,2%), mientras que el beneficio bruto operativo (Ebitda) ha alcanzado los 4.086,8 millones €, un 2% más que en el mismo periodo de 2011. Estos resultados han sido posibles gracias a la aportación de los negocios internacionales y a pesar del peor comportamiento registrado en España. Todas las divisiones del Grupo han registrado una mejora de sus resultados, si bien las áreas de liberalizado y de redes en España han experimentado importantes caídas. 

 
El beneficio neto del área internacional se ha incrementado un 74%, hasta los 1.363 millones € y supone ya más del 75% del total del Grupo. Esto ha permitido compensar la caída del negocio en España, que ha experimentado un descenso del beneficio neto en el periodo del 44%, hasta los 437 millones € y representa menos del 25% del resultado neto consolidado. 
 
En términos de Ebitda, el Grupo también se ha visto beneficiado por la aportación del área internacional, que ya representa más de la mitad del total. Mientras que los negocios de fuera de España crecen un 13,4% hasta los 2.168 millones €, el Ebitda nacional desciende un 8,3% hasta situarse en 1.919 millones € por el efecto de las medidas regulatorias aprobadas en marzo y de la menor producción.
 
Los ingresos se han incrementado un 9,3% en el periodo hasta alcanzar los 16.992,6 millones €, mientras que el margen bruto se ha situado en 6.309,2 millones €, un 3,2% más. El resultado de explotación neto (Ebit) del Grupo ha ascendido a 2.539,9 millones € (-3,3%). El flujo de caja operativo, por su parte, ha mejorado un 5,8% hasta situarse en 3.300 millones €.
 
Por negocios, el área regulada aumenta su Ebitda un 4,7% gracias al impulso de las divisiones internacionales, que compensa la caída en España provocada por el efecto de las medidas aprobadas el pasado 30 de marzo y que han supuesto un fuerte recorte de los ingresos de esta actividad. El Ebitda del negocio regulado crece en Reino Unido (+8,2%), Estados Unidos (+6,5%) y Brasil (+36,1%), países en los que es considerada una actividad anticíclica que atrae inversiones, mientras que en España cae un 12,6%.
 
La evolución del negocio liberalizado se ve también afectada negativamente por el comportamiento en España, donde registra un descenso del 10,3% que contrasta con la mejora que experimenta en el ámbito internacional. En nuestro país, además, el sector se encuentra a la espera de un posible nuevo impacto negativo como consecuencia de las medidas que próximamente apruebe el Gobierno.
 
Por el contrario, el área renovable mejora su Ebitda en España (+23%) más que en el conjunto del área internacional (+3%). El aumento en nuestro país obedece principalmente a las mejores condiciones de viento registradas en el periodo. 
 
Solidez financiera
 
A pesar del complejo entorno económico, IBERDROLA ha logrado mantener durante los seis primeros meses del ejercicio un sólido balance. A cierre del segundo trimestre, el Grupo cuenta con una liquidez de 9.551 millones €, cantidad suficiente para cubrir las necesidades financieras de los próximos 24 meses. Los fondos propios, por su parte, alcanzan los 34.263 millones €.
 
La deuda neta ajustada –sin tener en cuenta los 2.710 millones € pendientes de cobro del déficit de tarifa– se sitúa en 29.318 millones €. El Grupo ha logrado reducir su apalancamiento, situándolo en el 46,1% -excluyendo el déficit-, frente al 46,4% del cierre del ejercicio anterior. Asimismo, el vencimiento medio de la deuda de la Compañía se mantiene en 6,3 años.
 
Este compromiso con la fortaleza de su balance ha permitido a IBERDROLA mejorar sus principales ratios financieros, como la relación entre los fondos generados en operaciones (FFO) y la deuda neta o el cash flow retenido (RCF) y la deuda neta, que se sitúan en el 21,3% y el 17,4%, respectivamente, sin tener en cuenta el déficit de tarifa. 
 
Perspectivas y política de retribución al accionista
 
Durante los próximos ejercicios, IBERDROLA basará su plan de inversiones en aquellos proyectos que combinen unos mejores niveles de seguridad, rentabilidad y períodos de maduración. El desarrollo del Grupo provendrá, por tanto, del área regulada.
 
Asimismo, la Compañía continuará avanzando en los próximos meses en la reducción de su deuda y en la mejora de los ratios financieros, mediante la generación de flujo de caja libre, la adaptación de las inversiones, la reducción de gastos y la rotación de activos.
 
En este contexto, IBERDROLA hará lo posible por seguir manteniendo la política de retribución al accionista que ha venido desarrollando durante los últimos años.
 
Claves operativas del periodo 
 
1) NEGOCIO REGULADO: MEJORA DEL ÁREA INTERNACIONAL 
 
El Ebitda del negocio regulado de IBERDROLA alcanza los 1.980,6 millones € en el primer semestre, un 4,7% más frente al mismo período del año pasado. Este comportamiento ha sido posible gracias al incremento experimentado en todas las divisiones internacionales, que compensa la caída del negocio en España, cuya aportación al total es ya de poco más del 30%. 
 
En Reino Unido, el Ebitda regulado aumenta un 8,2% hasta los 446,3 millones €, debido sobre todo a los mayores ingresos derivados del aumento de las inversiones, que han mejorado la base de activos, así como a los efectos positivos del tipo de cambio. 
 
El área regulada mejora también en Estados Unidos, donde alcanza los 356,8 millones €, un 6,5% más. Esto es posible gracias a los mayores ingresos, a la contribución de la línea de Maine que conectará Estados Unidos con Canadá y al tipo de cambio. 
 
El Ebitda de Brasil asciende a 495,5 millones € (+36,1%). Destaca la aportación de Elektro, así como el incremento de la demanda del 6,1% y las revisiones tarifarias. Sin tener en cuenta la consolidación de la filial brasileña, el Ebitda del área habría crecido un 2,6%.
 
Sin embargo, en España el Ebitda del negocio regulado desciende un 12,6% y se sitúa en 682 millones €, lo que supone un 34% del total. Este comportamiento se debe sobre todo a los efectos negativos del Real Decreto-ley 13/2012 de 30 de marzo, que ha supuesto un recorte de los ingresos de 117 millones € (-8,8%) y al aumento de los impuestos, que se han incrementado un 13,7%.
 
IBERDROLA ha conseguido estos resultados -a pesar del complicado entorno económico-, gracias a la apuesta de los países en los que desarrolla su actividad por los negocios regulados como un medio para atraer inversiones. En España, sin embargo, la tendencia ha ido en la dirección contraria, aun en un negocio en que las inversiones tienen carácter anticíclico. 
 
2) LA CAÍDA DE LA DEMANDA EN ESPAÑA AFECTA AL LIBERALIZADO
 
El Ebitda del negocio liberalizado se sitúa en 1.248,2 millones €, un 4,2% menos. La recuperación del negocio en Reino Unido y la buena evolución operativa de México compensan parcialmente el débil comportamiento de España. 
 
El Ebitda nacional desciende un 10,3% hasta los 835,9 millones € debido, principalmente, a la caída de la producción destinada al Régimen Ordinario (-24,4%) y a la disminución de los pagos por capacidad como consecuencia de la aplicación del Real Decreto-ley de 30 de marzo. En los negocios liberalizados del área internacional el Ebitda crece hasta alcanzar los 433,3 millones €.
 
3) NEGOCIO RENOVABLE: INCREMENTO EN ESPAÑA
 
Durante los seis primeros meses del ejercicio, el Ebitda del área renovable de IBERDROLA ha alcanzado los 848,5 millones €, lo que supone un aumento del 12,2%. Esta división aporta ya el 21% del Ebitda total del Grupo.  El incremento de este negocio ha sido mucho mayor en España (+23%) que en el área internacional (+3%), debido fundamentalmente a la buena eolicidad del ejercicio. A diferencia de 2010, las condiciones de viento han sido mejores en nuestro país que en el resto del mundo.

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